ホロライブを運営するカバー(COVER)今後の株価/将来性は？エニーカラーと徹底比較

 

大人気Vtuber「ホロライブ」を運営するCOVERが3/27ついに上場！

2023年の目玉IPOになること間違いなしです。

 

 

 

今回はカバーの事業内容を分析しつつ、今後の将来性について解説します。

また競合他社で既に上場しているエニーカラーと比較して、カバーの差別化ポイントを解説します。

 

カバー社に投資を考えている方はぜひ最後までご覧ください！

 

※Youtubeに最新の業績分析を投稿していますので、併せてご覧ください！※

 

 

 

※エニーカラーについては以下記事になりますので併せてお読みください！

 

 

 

[su_section background_position=”left center” border=”3px solid #1c85ff” text_shadow=”0px 1px 10px #ffffff”]事業概要[/su_section]

 

カバーはVtuber事務所”ホロライブ”を運営しています。

芸能事務所である吉本興業や松竹などのVtuber版と捉えて頂けると分かりやすいでしょう。

 

自社Vtuberを軸とする4事業を展開しています。

 

競合他社であるエニーカラーも全く事業展開をしています。

つまりビジネスモデルは全く同じということになります。

 

 

以下は売上における各事業の構成比になります。

マーチャンダイジング事業が売上の約半分を占めています。

 

つまりグッズ販売が売上の半分を構成していることになります。

エニーカラーもグッズ販売が売上の約半分を占めているので、売上構成比もほぼ同じであることが分かります。

 

続いて業績進捗を見ていきます。

 

 

[su_section background_position=”left center” border=”3px solid #1c85ff” text_shadow=”0px 1px 10px #ffffff”]業績推移[/su_section]

 

まずは売上進捗を確認します。

以下は売上高の年間推移となります。

 

 

昨年の売上は前年比+138%と大きく伸長しています。

 

今期は3Qまでで前年比94%と好調です。

前年を上回ることは確実ですが、4Qでどれほど上乗せできるか注目です。

 

 

続いて利益の進捗も見ていきましょう

以下は経常利益の年間推移となります。

 

 

昨年利益は前年比+8%と微増です。

今期は3Qまでで前年比93%と好調です。

利益についても前年を上回ると思いますが、4Qでどれほど上乗せできるか注目です。

 

 

因みに利益が売上に対して微増なのは、“ホロアース”というプラットフォームを開発しているからです。

ホロアースの開発費を費用計上していることによって、利益は微増となっているわけです。

 

では開発を進めているホロアースとは何でしょうか。

個人的にホロアースこそカバーの成長ドライバーになると考えています。

 

ホロアースとはVtuberと交流できるメタバースプラットフォームです。

 

 

現在カバーはVtuberのライブ配信を他社のプラットフォームを用いています。

そのため、ライブ配信で得られる収益の35%程度がプラットフォーマー側に渡っています。

 

中長期で中抜きされるのは旨味がないということで、今回自社でプラットフォームの開発することを決めた訳です。

 

プラットフォーマーになるメリットとして”手数料が中抜きされなくなる”もありますが、それ以上のメリットがあります。

それは今後”プラットフォーマーとして”価値提供出来るという点です。

 

 

メタバースプラットフォームというのは、まだまだブルーオーシャンです。

今回カバーが開発することで、エニーカラーとの大きな差別化要素になると思います。

 

またメタバースプラットフォームでありながらゲームとして提供されるので、モバイルゲームのように課金収入も期待できるでしょう。

 

 

現在は開発費を計上しているため利益が微増になっています。

しかし、中長期で考えるとホロアースは今後の成長起爆剤になると思いますので、賢明な先行投資と言えるでしょう。

 

 

 

[su_section background_position=”left center” border=”3px solid #1c85ff” text_shadow=”0px 1px 10px #ffffff”]エニーカラーとの比較[/su_section]

 

最後に競合他社であるエニーカラーと比較してみましょう。

事業内容/ビジネスモデルは全く同じのため割愛します。

 

まずは所属Vtuber数を比較しています。

以下最新のVtuber数推移となります。

 

 

Vtuber数はエニーカラーのほうが2.5倍ほど多いです。

ではVtuberあたりの売上はどうでしょうか。

 

以下Vtuberあたりの売上単価になります。

 

売上単価はカバーのほうが高いです。

つまりカバーは“少数精鋭軍団”であることが分かりますね。

 

以下はVtuber世界チャンネルランキングですが、世界TOP10をカバーのVtuberが総なめ状態にしています。

 

因みにエニーカラー保有のVtuberはTOP10外になってますね。

Vtuberの人気度はカバー社に軍配が上がりそうです。

 

 

以下はカバー社のVtuber数および四半期収益です。

 

 

Vtuber数と比例していますね。

Vtuberも右肩上がりに増加しており、収益の拡大に期待できるでしょう。

 

 

最後に株価比較をしてみましょう。

現時点ではカバーが上場していないため、売出価格ベースで換算しています。

 

 

エニーカラーは3Qで好決算を発表し、2連S高を付けるなど上昇基調です。

時価総額はエニーカラーが3倍以上ですが、PERで見るとエニーカラーのほうが割安になっています。

 

ただし上記で説明した通り、カバーはホロアースの開発に先行投資をしているので利益が小さくなっています。

中長期での成長を考えるのであれば、PERは参考にならないと言えるでしょう。

 

ただしエニーカラーも3Q決算発表にて売上/利益ともに大きく伸長していましたので、現在の株価水準は適正もしくは割安だと思います。

 

 

自己資本比率はどちらも高水準にあります。

これはコストのかからないビジネスモデルを築いているためです。

銀行からの借入などを抑えつつ利益を積み増しすることで、自己資本比率は高くなっています。

 

カバー社は既に先行投資を進めていますが、エニーカラーは利益を積み上げています。

エニーカラーには十分なキャッシュがあるので、今後どのような成長戦略をするのか、注目したいところです。

 

 

[su_section background_position=”left center” border=”3px solid #1c85ff” text_shadow=”0px 1px 10px #ffffff”]まとめ[/su_section]

 

今回はエニーカラーとカバーについて比較してみました。

以下、本日のまとめとなります。

 

 

 

[su_icon icon=”icon: hand-o-right” background=”#ffffff” color=”#4236ff”]ビジネスモデル[/su_icon]

ビジネスモデルは同じで、売上構成比もグッズ販売が半分を占めていました。

グッズ販売は原価が安いため利益率が高いことが魅力的です。

今後もVtuber数の拡大に比例して、売上UPが見込める事業でしょう。

 

 

[su_icon icon=”icon: hand-o-right” background=”#ffffff” color=”#4236ff”]売上単価[/su_icon]

Vtuber数はエニーカラーのほうが多いですが、1人あたりの売上単価はカバーのほうが高いことが分かりました。

カバーは世界チャンネル数TOP10を独占状態にしており、“少数精鋭”であることが分かります。

Vtuberの開発力/質はカバーのほうが高いと言えるでしょう。

 

 

[su_icon icon=”icon: hand-o-right” background=”#ffffff” color=”#4236ff”]先行投資[/su_icon]

カバーは中長期的な成長を見据えた先行投資を実施しています。

メタバースプラットフォームと成長に期待できる魅力的な投資内容です。

 

一方でエニーカラーは利益を積上げてキャッシュリッチなものの、先行投資をしていません。

今後エニーカラーがどのような成長戦略を打ち出すのか、楽しみです。

投資に必要な資金は潤沢にありますからね。

 

 

本日の内容を振り返るに、両社とも今後の成長に期待できると思います。

ただし、Vtuber数の人気度やホロアースの開発を考えると、成長性はカバーに軍配が上がるでしょう。

3/27以降、カバーには注目です。

数年以内のテンバガーもあり得るかもしれません！

 

最後までお読みいただきありがとうございました。